سلسلة إمدادات NVIDIA: كل المورد وشريك

تُعد NVIDIA الأهم في شركة الشركات في الثورة الاصطناعية، لكنها لا تعمل بمعزل عن الآخرين. سلسلة إمداداتها عبارة عن شبكة من الاعتماديات الحرجة التي يجب على المستثمرين فهمها.

التصنيع: تسمك (اعتماد بنسبة 100%)

كل بطاقة معالجة رسومية (GPU) من شركة NVIDIA يتم تصنيعها بواسطة تسمك. تستخدم وحدة H100 عملية 4 نانومتر من تسمك، في حين تستخدم وحدات B100 وB200 من سلسلة Blackwell عقدة 3 نانومتر. لا تملك NVIDIA أي قدرة تصنيع داخلية. وهذا يجعل العلاقة مع تسمك الرابط الأهم في سلسلة الإمداد في التكنولوجيا.

الذاكرة: المثلث HBM

تحتوي كل بطاقة GPU من نوع H100 على 80 جيجابايت من ذاكرة HBM3، التي تأتي من ثلاثة موردين: SK Hynix (المصدر الرئيسي)، وسامسونج، وميكرون. وتضاعف بطاقة B200 من سلسلة Blackwell هذه السعة لتصل إلى 192 جيجابايت من ذاكرة HBM3E. وبما أن إمدادات HBM محدودة، فقد تحولت تخصيص الذاكرة إلى عامل حاسم في إنتاج بطاقات GPU.

التعبئة: قيود CoWoS

تُعد تعبئة الرقائق على الرقاقة على الركيزة (CoWoS) المتقدمة من تايوان سيمنس (TSMC) عائقًا آخر. تتطلب كل بطاقة معالجة GPU في الذكاء الاصطناعي تقنية CoWoS لدمج رقاقة الحساب مع أكوام HBM. وقد توسعت TSMC بشكل مكثف في سعة CoWoS، لكن الطلب يستمر في تجاوز العرض.

الشبكات: Mellanox وطبقة الاتصال المتقاطع

شُركت NVIDIA في Mellanox عام 2020 مقابل 7 مليارات دولار، مما منحها السيطرة على InfiniBand - التقنية الشبكية السائدة لمجمعات الذكاء الاصطناعي. يمنح هذا التكامل الرأسي NVIDIA ميزة منصة من البداية إلى النهاية يصعب على المنافسين موازنتها.

شركاء الخوادم

تقوم شركة سوبر مايكرو كمبيوتر (SMCI)، وديل، وهبي، ولينوفو ببناء أنظمة الخوادم التي تستضيف وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من شركة نفايدا. وقد كانت SMCI هي الشريك الأسرع نموًا، حيث حققت حصة كبيرة من عمليات بناء خوادم الذكاء الاصطناعي بفضل تسريع وقت الوصول إلى السوق.

تركيز العملاء

تُعد مايكروسوفت أزور أكبر عميل منفرد لنفايديا، حيث يُقدّر حجمها السنوي بـ 15 مليار دولار أو أكثر. وتُكمل جوجل كلاود، وأمازون أوس، وميتا، وأوراكل الخمسة الأولى. وتمثل هذه الشركات الضخمة في مجال الحوسبة السحابية مجتمعةً حوالي 60% من إيرادات نفايديا في مراكز البيانات، مما يخلق مخاطرة كبيرة ناتجة عن تركيز العملاء.

المشهد التنافسي

تُعد بطاقة AMD MI300X البديل الوحيد الموثوق لبطاقات NVIDIA، لكنها تحتل أقل من 10% من حصة السوق. قد تأتي التهديد الحقيقية من الرقاقات المخصصة: مثل TPU من Google (التي صممتها Broadcom)، وTrainium من Amazon، وMaia من Microsoft. غير أن نظام CUDA البرمجي لـ NVIDIA لا يزال يشكل حواجز دفاعية قوية.