## 2026 年人工智慧與雲端投資流向分析

AI 和雲端領域代表了 AI 供應鏈的需求側。這些公司在基礎設施上花費了數百億美元，他們的資本支出決定會對整個科技生態系統產生連鎖效應。

超級雲端供應鏈投資：需求信號

微軟、谷歌、亞馬遜和元大公司的綜合人工智慧基礎設施投資預計將超過 2500 億美元。這個數字是半導體供應鏈中最重要的需求信號。每一美元的超級雲端投資最終都會流向晶片製造商、記憶體供應商和設備公司。

微軟：人工智慧基礎設施領導者

微軟的 Azure AI 獲利率每年增長 50% 以上，受到 OpenAI 合作夥伴關係和 Copilot 選用推動。機構投資流向反映了這一點：微軟仍然是活躍經理持有的股票中最普遍的股票，基金持續在任何弱點時增加持股。

AI 平台層

在超大規模雲服務商之下，像 Palantir、Snowflake 與 Databricks 等公司正為企業 AI 建構應用層。Palantir 的 AIP 平台取得了突破性的成功，機構資金也隨之流入。然而，估值問題使得部分基金將資金從 Palantir 轉向較便宜的替代方案。

新興主題

最快速增長的機構配置是向「人工智慧基礎設施選擇和鋪路工具」 - 無論哪種模型或超級計算機勝出，均受益於人工智慧支出公司。這包括網路公司、資料中心REIT和供應人工智慧設施的電力發生公司。

風險因素

主要風險是人工智慧投資支出減慢。如果超級雲端服務商減少支出（2022-2023年雲端優化期間曾經短暫出現過），連鎖效應將會嚴重且迅速，首先影響GPU供應商，然後傳遞至整個鏈條。