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La cadena de suministro de semiconductores es la red industrial más compleja y estratégicamente importante del mundo. En 2026, abarca desde una sola empresa en los Países Bajos que fabrica máquinas de litografía hasta proveedores de nube de miles de millones de dólares que consumen millones de chips por trimestre.

La capa de equipo

En la base más fundamental se encuentra ASML, el único fabricante de sistemas de litografía de ultravioleta extremo (EUV). Cada máquina cuesta más de 350 millones de dólares y requiere 100.000 componentes provenientes de 5.000 proveedores. Sin ASML, no se puede fabricar ningún chip avanzado. Applied Materials y Lam Research proporcionan herramientas de deposición y grabado complementarias.

El cuello de botella de la fundición

TSMC controla aproximadamente el 60% de los ingresos globales de la fundición y más del 90% de la producción en nodos avanzados (5nm y menores). Esta dependencia de un solo punto significa que cualquier interrupción en Taiwán se propagaría a través de todos los sectores de la economía global. Samsung Foundry y Intel Foundry Services están intentando competir, pero permanecen años detrás.

Capa de Diseño

NVIDIA domina el diseño de aceleradores de IA con más del 80% de la cuota de mercado en GPUs para centros de datos. AMD es el principal competidor con la serie MI300X. Broadcom ha consolidado una nicho rentable diseñando chips de IA personalizados para Google (TPU) y Meta (MTIA). Marvell compite en silicio personalizado e interconexiones ópticas.

Memoria: El cuello de botella oculto

La memoria de alta banda (HBM) se ha vuelto tan importante como la GPU en sí misma. SK Hynix lidera con aproximadamente el 50% de la cuota de mercado en HBM3E, seguida por Samsung y Micron. Cada GPU H100 requiere 80 GB de HBM, y el Blackwell B200 requiere 192 GB, lo que genera graves restricciones de suministro.

La Demanda

Microsoft, Google, Amazon y Meta están gastando más de 200 mil millones de dólares combinados en infraestructura de IA para 2026. Este capital invertido fluye por toda la cadena: desde las GPUs hasta la memoria, pasando por los foundries y los fabricantes de equipos. Comprender este flujo es clave para anticipar qué acciones se mueven cuando hay sorpresas en los resultados.

Implicaciones de la inversión

El hallazgo más accionable al mapear esta cadena es identificar qué empresas tienen la mayor "sensibilidad de cascada", es decir, cuáles son las acciones que se mueven con mayor fiabilidad cuando un líder reporta sus resultados. Nuestros datos muestran que las acciones de memoria (SK Hynix, Micron) reaccionan dentro de las 24 horas posteriores al anuncio de NVIDIA, mientras que los nombres relacionados con equipos (ASML, AMAT) tardan entre 2 y 5 días en incorporar plenamente las implicaciones.